盾安环境年投5亿研发扣非五连增 格力电器入主3年浮盈18亿

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

AI时代，人工智能、大数据产业火爆，盾安环境（002011.SZ）是否有涉足？

近期，在投资者互动平台上，盾安环境表示，公司阀件、换热器及组件产品已成熟应用于数据中心温控领域。公司应用于储能行业的液冷机组业务取得良好进展。

盾安环境主要从事制冷配件、制冷设备的研发设计、生产和销售，以及提供节能服务系统解决方案，作为全球制冷元器件行业龙头企业，公司拥有较高市场地位及行业知名度。

近年来，盾安环境的盈利能力不断增强。近五年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）持续增长，2024年为9.29亿元，同比增长13.16%。

盾安环境注重研发。2024年，公司研发投入5.03亿元。截至2024年底，公司已经累计获得国内授权专利 3446 件。

2022年4月，格力电器斥资30亿元取得了盾安环境控制权。3年后，这笔资金已经变成盾安环境48亿元市值，格力电器浮盈18亿元。

营收净利双增负债率下降

盾安环境经营业绩在稳步增长。

今年一季度，盾安环境实现营业收入30.21亿元，同比增长15.05%；归属母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）2.18亿元，同比增长4.34%；扣非净利润为2.11亿元，同比增长5.44%。

这样的业绩，盾安环境自身并不满意。公司解释，公司经营一切正常，制冷配件、汽车热管理业务增长良好，但制冷设备业务板块受国内商用空调市场低迷影响出现下滑，进而影响整体业绩。公司将通过调整市场策略、加大研发、拓展新业务、加强成本管控，以及争取政策支持和深化合作等举措全力改善制冷设备业务现状。

过去几年，盾安环境经营业绩持续增长。2021年至2024年，公司实现的营业收入分别为98.37亿元、101.44亿元、113.82亿元、126.78亿元，同比增长33.28%、3.12%、11.50%、11.39%；归母净利润分别为4.05亿元、8.39亿元、7.38亿元、10.45亿元，同比变动幅度为140.55%、106.98%、-11.50%、41.58%。

这四年，营业收入持续增长，归母净利润除了2023年下降外，其余年度均在增长。2023年下降，主要受非经常性损益影响，当年，公司营业外支出1.17亿元。

从扣非净利润指标看，2020年以来持续增长。2020年至2024年，公司扣非净利润分别为0.68亿元、3.79亿元、4.61亿元、8.21亿元、9.29亿元，同比增长123.76%、461.85%、21.48%、78.08%、13.16%，连续五年快速增长。

盾安环境归母净利润增长是有现金流的增长。2020年至2024年，公司经营现金流净额分别为4.37亿元、5.18亿元、12.70亿元、8.12亿元、11.61亿元，今年一季度为1.47亿元，均为净流入。2024年及今年一季度，公司经营现金流同比分别增长42.96%、118.37%。

值得一提的是，盾安环境曾深陷亏损困境。2018年，公司归母净利润亏损高达21.67亿元。

曾经，盾安环境的资产负债率一度超过80%，2022年底至2024年底，资产负债率分别为56.56%、59.32%、54.65%，今年一季度末为52.01%，已经大幅下降。

在近期召开的业绩说明会上，盾安环境表示，目前，公司制冷配件和汽车热管理业务板块订单充足，生产情况良好，制冷设备业务板块因国内商用空调市场竞争激烈、需求放缓，订单情况稍弱。

累获授权专利3738件

盾安环境是一家注重研发创新的企业。

盾安环境成立于1998年，深耕制冷领域，主要业务涵盖零部件制造（家用与商用空调、热泵、冷冻冷藏、新能源汽车热管理等领域的制冷阀件、换热器和压力容器）和装备制造（商用空调及核电、净化、通信、轨道交通等领域特种空调以及冷链设备）领域。

根据官网，作为全球制冷元器件行业龙头企业，盾安环境是全球多家知名空调厂商的战略合作伙伴，主要产品产销量均位居全球前列。公司在北美、南美、欧洲、日本、韩国、泰国、印度等地设有分公司或销售机构，在泰国设有制造工厂。

盾安环境称，公司将创新作为企业发展的灵魂，不断提升技术、品质领先的核心竞争力。

盾安环境拥有国家认定企业技术中心、国家级博士后工作站、院士工作站等，建立了拥有自主知识产权的核心技术支撑体系，具备与客户同步开发新产品的研发能力与快速反应能力。

截至2024年底，盾安环境已申请国内专利 4143 件（其中发明专利 1231 件），已获得国内授权专利3446 件（其中发明专利 534 件）。截至2024年底，公司已申请 PCT 国际专利382件，获得海外专利授权292件。也就是说，公司累计获得授权的专利达到3738件。

在研发方面，除了自主研发外，公司还与浙江大学、上海交通大学、西安交通大学、美国马里兰大学、伊利诺伊大学等建立长期的产学研合作和培训基地，为公司创新研发提供支持。

资金投入方面，2020年至2024年，盾安环境的研发投入分别为2.96亿元、3.70亿元、3.89亿元、4.34亿元、5.03亿元，逐年增长。

值得一提的是，2022年，格力电器通过受让股份及参与定增方式，合计取得了盾安环境38.46%的股权，耗资30亿元。

截至5月21日收盘，盾安环境股价11.71元/股，市值124.80亿元。格力电器持股市值约48亿元。这意味着入主3年，格力电器浮盈18亿元。